Стабильность российского рубля, наблюдаемая в последние месяцы, подходит к концу. Александр Шепелев, аналитик фондового рынка «БКС Мир инвестиций», в эксклюзивном комментарии для агентства «Прайм» предупредил о высоких рисках значительного ослабления национальной валюты в ближайшей и среднесрочной перспективе. Основной драйвер надвигающейся девальвации – ожидаемое изменение курса денежно-кредитной политики Центрального банка России.
До сих пор жесткая позиция ЦБ, выражавшаяся в сохранении высокой ключевой ставки, выступала важным фактором поддержки рубля. Однако, по мнению Шепелева, этот период завершается. Главный сигнал тревоги – высокая вероятность скорого снижения ключевой ставки регулятором. Подобное смягчение монетарной политики, направленное на стимулирование кредитования и потребительской активности внутри страны, неизбежно снизит привлекательность рублевых активов, прежде всего для инвесторов в облигации (ОФЗ).
«Жёсткая монетарная политика Центробанка, ранее благоприятно влиявшая на курс национальной валюты, вероятно, меняет направление. Ожидается снижение ключевой ставки», — подчеркнул Александр Шепелев.
Снижение ставки, стимулируя рост внутреннего спроса, одновременно повысит и спрос на импортные товары. Для их закупки потребуется больше иностранной валюты, что создаст дополнительное давление на рубль. К этим фундаментальным факторам добавятся и сезонные колебания, традиционно оказывающие негативное влияние на курс российской валюты во второй половине года.
Аналитик дал конкретные прогнозные ориентиры. Уже к концу лета 2025 года курс доллара США, по его оценкам, может подняться до уровня 85 рублей. Однако на этом ослабление рубля не остановится.
Традиционно для конца года характерно сужение профицита счета текущих операций – важного источника притока валюты в страну. Параллельно резко возрастают бюджетные расходы (финансирование госпрограмм, проектов), корпоративные траты (закрытие финансового года) и потребительские расходы населения (предновогодний спрос). Все это многократно увеличивает спрос на иностранную валюту для оплаты импорта и других расчетов.
Учитывая совокупное действие этих факторов – снижение ключевой ставки, рост внутреннего спроса, сезонное увеличение валютных расходов и сокращение профицита счета текущих операций – Александр Шепелев прогнозирует дальнейшее существенное падение курса рубля. Пик ослабления ожидается в период с середины осени до начала зимы.
Ключевой прогнозный уровень: к декабрю 2025 года курс доллара может достичь отметки в 90 рублей. Это означает значительную утрату текущих позиций российской валюты и потребует от населения и бизнеса готовности к работе в новых ценовых реалиях.
